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当资本开支增加后，未来的1-3个季度，我们会看到代表产能周期的在建工程逐渐起来，进一步助推ROE的抬升。在ROE向上阶段的尾声，对应了产能周期上升期的结束，也就是在建工程达到顶部位置，而判断标准是其领先指标资本开支是否已经开始回落。从不同行业的结构情况来看，一些行业的ROE已经开始比较快的回落，而另外一些还处于相对高的位置。从ROE回升的逻辑出发，这里我们试图通过资本开支和在建工程的位置，寻找到资本已经见顶、在建工程处于连续反弹后的高位（说明产能周期上升期逐步结束，未来可能会释放大量产能），并且ROE还没开始真正下行的行业，他们在未来可能会面临较大的ROE回落风险。

担保对象违约致资产强制拍卖阿里拍卖平台近期信息披露，浙江省高级人民法院将于今年9月13日至9月14日，在该平台公开拍卖贝因美集团有限公司持有的分众传媒信息技术股份有限公司54977054股股权，以及因2017年度权益分派新增的10995410股股权价值和现金红利5497705.40元（含税）。

8、市场风格展望：19年沪深300和创业板指（头部成长）业绩的相对变化使得风格更有利于成长；估值方面前者距离历史底部仍有25%空间，后者已经创新低，从利率继续下行，估值修复的角度，后者更具吸引力；9、行业配置展望：从产能周期的角度，规避“在建工程”高位回落的行业；从现金为王的角度，选择现金流仍然在持续改善的行业；最后，综合明年A股从“绝望周期”向“希望周期”过渡的背景考虑，看好低估值、高分红、逆周期作为底仓防御（此类标的银行、地产、公用事业、交运中较多），同时逐渐布局现金流稳定或持续改善的军工、地产、医药以及产业政策持续支持的广义网络安全。

妻子当时并没有放在心上。陈江工作日会在晚上七八点回家，但周末的时候生意比较多，他偶尔也会过了零点再收工。没想到，这却成了陈江打来的最后一通电话。随后不久，陈江接到了从网吧出来的19岁学生杨博淇（化名）。行程的终点就在大湖路的常南汽车总站，这个地方离陈江家并不算远。他的妻子猜测，他是想把这顺路的一单做完，然后就回家休息。

►配置情况：美股回落，美债继续上行；欧洲接近危机以来低点；新兴市场有所修复。从主要资产在全球的配臵情况看，1）美股从去年 10 月 58.2%的高点回落至 56%附近，但依然高于 2010 年以来53.4%的均值，美债的比例则进一步攀升至 63%的高位（图表 11）。2）新兴市场股市的配臵比例从 2018 年 9 月 12%的低点回升至 13%上方，但仍低于 2008 年以来 15%的历史均值；相应的，新兴债市配臵比例则已经修复至 11%的历史均值附近（图表 12）。3）受持续而大幅的资金流出影响，欧洲股票和债券在全球的配臵比例都已经降到或者接近 2012 和 2013 年欧债危机以来的低点（图表 13）。

在活动中，复旦大学历史系毕业的叶檀老师，表示“对保千里的适时地启动智能硬件+全新商业模式的全局视野与战略眼光表示高度认可。”这句有点儿绕口的话，其实很有艺术，既能理解成“认可保千里”，又可以理解成“看好智能硬件”，模棱两可，相当有水平。这句看似平淡无奇的话，给叶檀留下了辩解和回旋的余地。保千里后来因为借壳造假和职务侵占，连续29个交易日跌停，创下了A股史上最长纪录。而被扒出曾经给保千里站台的历史，叶老师以当时“看好智能硬件”为理由，就把这摊破事撇的干干净净了。